中矿资源(002738.SZ)2月8日晚间公告,拟以1.8亿美元,合约11.46亿元收购津巴布韦Bikita锂矿股权。此事引发市场投资者关注。

中矿资源斥巨资收购的锂矿公司,连续亏损、净资产为负。公告发布两天后,深交所下发关注函,要求中矿资源解释亏损原因以及收购价格的合理性。

中矿资源在2月18日晚的关注函回复公告称,Bikita锂矿项目每吨氧化锂交易价格为551.06美元,与华友钴业(603799.SH)收购Arcadia锂矿项目的532.47美元相当。此外,Bikita锂矿拥有成熟的选厂,基础设施齐全,且已正常经营多年,本次交易价格具有合理性。

来源:公司公告

收购消息披露后,中矿资源股价连续上涨,9个交易日已上涨63%。2月21日晚,中矿资源发布股价异动公告称,公司收购津巴布韦Bikita锂矿项目预计将对公司2022年生产和经营业绩产生一定积极影响,但Bikita锂矿项目能否获得相关审批/备案存不确定性。

斥巨资收购亏损锂矿

据公告,中矿资源旗下中矿(香港)稀有金属资源有限公司拟收购两家锂矿公司股权,从而间接持有津巴布韦马旬戈省Bikita锂矿项目的74%股权。

Bikita锂矿项目处于开采阶段,主要产品为品位高、杂质低的技术级透锂长石精矿和铯榴石精矿。

超11亿元的收购价不是小数目。据业绩预告,中矿资源2021年预计归属于上市公司股东的净利润为5亿–5.6亿元,同比增长186.92%-221.35%。标的项目处于亏损状况,净资产为负,这更让外界不解。

中矿资源公告显示,Bikita公司2020年和2021年的净利润分别为-3552.73万美元、-280.86万美元。截至2020年12月31日、2021年12月31日,Bikita公司的净资产分别为-2815.94万美元、-1745.14万美元。

来源:公司公告

对于亏损原因,中矿资源在回复深交所关注函的公告中称,主要由于其汇兑损失、资源勘探费用以及新冠疫情影响下产销下降导致。

不过,Bikita在2021年产销量有所回升:2021年销售透锂长石2.49万吨,同比增长60.73%;同时锂矿石销售价格持续上涨,2021年度Bikita的营业收入以及净利润也较上一年度有较大增长。

超11亿元的收购价合理吗?

据Independent Resource Estimations(IRES)出具的报告,Bikita锂矿区累计探获的保有锂矿产资源量为2941.4万吨矿石量,其中氧化锂金属含量为34.4万吨,折合碳酸锂当量为84.96万吨。

中矿资源公告显示,Bikita的氧化锂权益储量达到25.45万吨,每吨氧化锂交易价格为551.06美元/吨。与华友钴业收购Arcadia锂矿项目的532.47美元/吨相当,且远低于盛新锂能收购的萨比星锂钽矿项目的1695.59美元/吨。

中矿资源进一步表示,Bikita锂矿拥有成熟的选厂,基础设施齐全,且已正常经营多年,考虑到该项因素后,合理预计Bikita每吨氧化锂交易价格将低于上表中测算的551.06美元。因此,本次交易价格具有合理性。

值得注意的是,Bikita正在实施内部重组和股份回购注销,若Bikita最终内部重组获得政府审批且股份回购注销实施完毕,则公司将持有Bikita公司100%股权及相应关联债权。

受上述消息影响,中矿资源股价一路上涨。2月9日,中矿资源股价涨停,2月21日已飙升至95.75元/股,9个交易日内涨幅高达63%,市值已达311.4亿元,创历史新高。

来源:同花顺

中国银河研报称,维持中矿资源推荐评级,中矿资源上游锂资源获重大突破,转型锂电新材料一体化全面提升,打开未来成长空间。太平洋证券则称,维持中矿资源买入评级。公司锂矿资源多点开花,短期长期资源有保障。

锂资源供给短缺加剧:还是买矿!

相比竞争对手,中矿资源从事锂盐生产时间并不算久。2021年8月,年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线项目才建设完毕,点火投料试生产运营。同年10月,有部分电池级氢氧化锂产品实现销售。

中矿资源下属加拿大TANCO矿山的锂辉石采选系统技改恢复项目于去年10月刚刚正式投产,该项目现有12万吨/年的锂辉石处理能力。

2022年,是中矿资源的踏足锂盐行业的元年。据2月17日中矿资源的电话会议,公司董秘表示2022年,Bikita矿的原矿产能为70万吨(3月份完成),2023年,Bikita矿的原矿产能为175万吨。叠加TANCO矿山的产能,2022年中矿资源实现全年产能52万吨;2023年,实现196万吨原矿产能。

2月22日上午,时代周报记者以投资者身份致电中矿资源,工作人员表示,目前产线可实现1万吨碳酸锂原料的自给,其中原有的TANCO矿山大约能提供4000-5000吨碳酸锂,公司会尽量将原料用于保障自身碳酸锂生产。

锂矿价格不断上涨。上海有色网数据显示,截至2022年2月14日,锂辉石精矿的均价已达2635美元/吨。中信证券发布的研报显示,澳洲锂矿生产扰动持续,去年第四季度产量环比下滑,预计锂矿价格将在2022年上半年突破3000美元/吨。

而锂盐产品更是大幅上涨。同花顺iFinD数据显示,截至2月21日,碳酸锂的价格已达40.86万元/吨,较年初同比增长53.6%。

来源:同花顺Ifind

然而制造动力电池所消耗的锂资源,对外依存度高达79%,中国企业纷纷出海买矿。

1月27日,紫金矿业(601899.SH)公告称,完成对加拿大新锂公司100%股权并购的交割。新锂公司旗下核心资产3Q项目位于南美洲著名“锂三角”,是全球最优质的锂盐湖资源之一,体量在全球主要盐湖中排名前五,品位在全球主要盐湖中排名前三。

1月12日,比亚迪在智利矿业部门发起的40万吨锂招标中中标了8万吨(在20年期限内每年开采8万吨锂)出价约为6100万美元。不过,1月14日,智利一家地方法院称,因环境保护和经济发展方面的问题,暂停了智利与比亚迪之间价值6100万美元的锂矿开采合同。

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