今年10月份以来,美国股市出现了一些反弹的情况。


【资料图】

标普500指数从3500点以下,已经最高反弹到了3900点。

一个月涨了10%。

一些用户也咨询“是否可以关注当前的美国股市呢”?

我给出他们的建议是:

如果这段时间确实要准备买入一些外币资产的话,可能美国的长期国债更加值得关注

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今年投资美股的肯定是开心不起来的。

单以指数来说:

标谱500指数从年初最高的4818.62点,跌到最低只有3491.58点跌幅28%

纳斯达克指数更是从16000点左右,跌到了不到11000点跌幅超过30%

但是,这样的跌幅在所有的大类资产里面并不是最差的

比股票跌得更惨的是美国的长期国债

比如安硕公司20年以上期限的长期债券指数基金TLT

年初价格每份是140美元以上,当前的成交价已经跌到了90美元附近,跌幅超过35%

Vanguard的长期债券指数基金VGLT

也从年初的88美元左右,跌到了现在的57美元,跌幅超过35%

分析长债的下跌原因其实很简单。

年初美国的联邦利率是在0%~0.25%,现在是3.75%~4%

从这个角度来看:

美联储每提高一个百分点的联邦利率,长期债券大约下跌9%。

当前我们能不能够判断美联储不会在加息了呢?

这个结论其实非常难以下定。

为什么我还建议你去关注长期国债呢?

最主要的原因有三个:

第一个是,美国的长期国债,我们认为基本上不存在违约风险。

也就说这些资产不太可能归零。

所谓的“安全底线”就是,美国财政部或者美联储回购这些长期债券的均衡点

其实长期债券已经下跌了40%,现在的价格已经非常接近均值水平了。

再加上美国长期债券的规模非常大,也就意味着流动性非常好

从这两个角度来说,长期债权的安全优势其实已经比较明显了。

第二点是,美国长期国债跌到目前水平,分红算是很不错的了。

最新的TLT分红率已经达到了年化3%,每个月都会分红。

这样的现金流还是很不错的。

比较一下2022年初,长债的分红率只有1.7%。

并且随着长期国债价格下跌,新买入的长债票面利率还在不断提高。

这样的分红率比存款要好很多,同时比人民币存款也高不少。

第三个原因是,要来分析一下美国的利率是否可以长期保持在4%,甚至更高的水平。

其一,我们假定他确实能保持,那也就意味着我们的分红率会更高一些

其二,实际上我们此前已经多次分析和判断,高利率的维持大概率是不可能的

因为美国的财政预算支付不了如此之高的利息

而且只要通货膨胀降低,减息是大概率的。

如此一来,加息的时候,每个百分点联邦利率的调整,会产生9%以上的长债价格波动。

那减息的时候,有没有可能也会有同样的效果呢?

不敢说肯定有,但可以期待一下。

当然最后还要提醒一下:

关注美国的长期国债,并不是说马上就要出手去购买,更不能为了增加收益去买那些杠杆的债权基金

道理还是那个道理:

现在4%的联邦利率,大概率并不是加息的结束。

2007年那轮美国的加息周期,美联储把最高利率提升到了5.25%。

为什么这次就不会达到5.25%,甚至更高呢?

而且,就算是更高的利率,持续时间也不会很长。

但是长债也不排除未来还会有继续的回撤,所以要小心应对一些。

投资始终是会有一些风险的。

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