记者 | 黄昱

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通过多种方式凑集资金后，雅居乐又闯过一关，成为当前为数不多未在公开市场违约的民营房企之一。

8月11日，雅居乐（03383.HK）发布公告称，已将足够资金存入受托人指定的银行账户，用于赎回将于2022年8月14日到期的2亿美元优先票据。

这笔2亿美元优先票据为雅居乐2017年8月8日发行，票面利率为5.125%。雅居乐表示，这次赎回不会对公司财务状况造成重大影响。

在偿还完这笔美元债后，雅居乐今年内将到期的境外债只剩一笔，为2021年8月31日发行的4亿美元优先票据，票面利率4.85%，到期日为2022年8月31日。

若半个月后，也能如期偿还这笔4亿美元的债务，雅居乐就可以暂时舒口气了。

当然除了境外债，雅居乐还面临银行借款、境内公司债等多债务压力。境内公司债方面，DM数据显示，目前雅居乐待偿还余额约为96亿元，其中年内到期的只有一笔，总额为15亿元，到期日为10月19日，同月“20雅居1A”9.5亿元面临回售。

雅居乐方面对界面新闻表示，通过加强现金流管理，合理安排偿债计划，截至目前各项到期债务均按时偿还。

相较于其它房企通过展期来避免债务违约而言，雅居乐是实实在在的如期偿还了债务。尽管始终面临不小的流动性压力，但有投资者认为雅居乐是可以度过这一调整周期的房企之一。

过去一年以来，受房地产市场环境变化影响，雅居乐一直积极自救，通过资产处置回笼了部分资金。其中2021年下半年，雅居乐分别处置上海收储项目、合肥收储项目和14个非核心物业资产，交易对价合计82.79亿元。

今年以来，雅居乐又对部分合联营项目公司股权陆续处置，分别处置了广州亚运城项目26.66%股权、徐州项目的部分股权和义乌市地块的24%股权，交易总价约28.42亿元。

雅居乐最近的一次资产出售发生在6月30日，当时宣布计划以7.64亿元出售重庆雅锦房地产开发有限公司全部股权给首创城发。但值得一提的是，该公司持有位于重庆的四宗地块，雅居乐当年拿地金额达20.5亿元。

不难发现，雅居乐在资产处置上还是比较果断，愿意折价出让一些优质资产以回笼现金。

评级机构中诚信国际近期在对雅居乐的债券跟踪报告中指出，目前雅居乐仍有资产处置计划，以回笼资金缓解流动性压力。

除了资产处置外，雅居乐也一直没有放弃融资，且成功获取了几笔资金。

去年11月，雅居乐宣布发行本金总额为24.18亿港元的可交换债券。这部分债券可交换为8799.13万股雅生活股份，相当于雅生活现有已发行股本约6.2%。

到今年6月24日，雅居乐全资附属公司富锐发展有限公司还与夹层贷款人签署利率达20%的夹层融资协议，获得本金总额最高为8.94亿港元的夹层融资，期限24个月。

根据该夹层融资协议，在达到某些条件后，夹层贷款人可选择将贷款转换为借款人的所有已发行股份；前述条件中包括雅居乐无力偿债等。

雅居乐在公告中表示，若夹层贷款人选择行使选择权，则富锐发展将不再是雅居乐附属公司，并预计将录得约14.37亿港元的亏损。

富锐发展的主要资产为位于香港柏架山道的一幅土地，地块面积约为2.42万平方呎，以及位于香港英皇道的一幅土地，地块面积约1万平方呎。地块拟开发为两幢约有600个单位的住宅楼。

尽管利率高企，但在当前的市场环境下，抵押融资基本上是民营房企不多融资渠道之一。

从销售来看，雅居乐降幅也基本保持在行业平均水平。今年前7个月，雅居乐的预售金额合计为444.5亿元，同比下降46.79%

中诚信国际指出，考虑到目前房地产行业尚未明显回暖，雅居乐目前签约销售业绩处于低位，加之再融资受阻，其到期债券偿还将依赖于资产处置及再融资情况。