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高盛发表研究报告指,香港去年住宅楼价累计下跌15%,成交量亦下滑37%,内地开放边境以及美联储加息即将结束的预期,正在提升行业复苏的希望。从2022年10月底的水平来看,发展商的股价平均上涨34%,而当时的估值正处于历史最低水平。然而,反弹幅度仍落后于恒生指数的47%增幅。发展商中,提供更高股息收益率或杠杆率更高的公司表现较好,新世界发展(0017.HK)、恒地(0012.HK)和嘉里(0683.HK)的涨幅高于长实集团(1113.HK)、新地(0016.HK)和信置(0083.HK)。

该行表示,由于负担能力减弱,香港对楼市的需求相对供应较弱。边境开放可能会为香港带来额外的需求,但由于高昂的印花税仍然存在,且按揭利率在未来3到6个月内仍将上扬,因此料利好因素将缓慢累积。该行认为,房地产行业周期长,一年的调整不足以让实体市场见底,相信随着经济前景改善及开放边境,加上股市复苏带来的财富效应,料2023财年的楼价将再下调10%(原预测跌15%),而2024至25财年则各升4%(原预测为持平)。

该行将长实评级由“中性”上调至“买入”,维持新世界(600628)“买入”评级,维持ESR(1821.HK)及新意网(1686.HK)的“买入”评级。

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