来源 | 零壹财经

作者 | 严井池

2月16日，香港特区政府成功发售了8亿港元的代币化绿色债券。这是全球首批由政府发行的代币化绿色债券。

【资料图】

所谓代币化债券是指债券实益权益在交收时记录在私有区块链网络上的代币化证券账户中。

这次发行标志着香港资本市场创新的重大突破，为该地区的其他市场参与者的资产数字化奠定了基础。

同时，也体现了香港在结合债券市场、绿色可持续金融，以及金融科技方面的优势，做到了金融科技与绿色金融的完美结合。

DLT平台发行代币化绿色债券

香港这次发行的是价值8亿港元一年期的代币化绿色债券，收益率为4.05%。债券筹集的资金将用于资助或偿还香港绿色债券框架下的符合条件的项目，以应对气候变化。

相关发售由中国银行（香港）、东方汇理银行、高盛和汇丰四家银行完成。其中，中国银行（香港）和汇丰银行担任投资者托管行。香港金融管理局（金管局）债务工具中央结算系统（CMU）为债券的结算及交收系统，平台则为高盛的代币化平台GS DAPTM。

值得注意的是，惠誉评级将这次发行的债券评为F1+级。这表明及时支付短期财务承诺的能力最强，与同一国家或同一面额的其他货币相比，违约风险最低。

这只发行代币化绿色债券以分布式分类账技术（DLT）发行。DLT具有防篡改、不可变及透明度高等优点，是区块链的核心技术。此次发行实现了DLT在债券代币化上的应用，其突破在于将债券以至其他与交易相关的金融工具、参与方及活动汇聚于单一数码平台，从而促进彼此间的互动，大幅度减低相关成本及促进全过程自动化，让投资者掌握更大的主导权。

首先，在发行阶段，债券和现金代币都产生于DLT平台，通过平台实现其交易只是简单涉及买方与卖方的钱包之间交换债券与现金代币，更可同步进行，消除任何交收延误及交易风险。

不仅如此，香港这次发行的代币化债券将更进一步：涵盖整个债券的生命周期，包括二级市场买卖的交收、息票派付以至期满赎回都在DLT平台上处理，进一步提升效益。

这次发行中，银行提供法定现金，以换取由香港金管局铸造的港元现金代币，方便在平台上进行一级发行及二级市场交易的交收，以及息票派付与期满赎回。

一个新的开始

据南华早报报道，香港这次发行代币化绿色债券可谓是金融科技与绿色金融结合的完美之举，是利用科技手段实现证券代币化和可持续金融的典型案例，将有助于使未来的数字格式金融产品标准化。有专家指出，此类金融科技平台在发行人、卖方和投资者之间的交易中提供了更快的结算和支付，因为它们不需要通过清算系统。同时，还可以提高定价、差价和管理费的透明度。

在很多国家，发行和投资债券的过程十分复杂，通常需要投资者做出相当大的财务承诺。对于那些投资于环境友好项目的人来说，债券发行人是否正在兑现其在发行时承诺的积极绿色影响存在不确定性。此外，散户投资者通常没有流动性和透明的二级市场。

然而，利用DLT数字平台实现代币化债券，在债券的存续期内，投资者不仅可以看到应计利息，还可以实时跟踪所投债券收益的环境影响，做到了绿色债券发行和交易的公开透明。

近年来，随着绿色金融的发展，以绿色信贷、绿色债券为代表的绿色金融产品显著增加。然而，这些产品无论从创造还是使用的角度来看，其背后的基础数据需要是可测量的、可验证的并且最终是有意义的。需要满足这些绿色金融产品能够真正发挥出环境效益。

以DLT为代表的科技手段可以确保这些绿色金融产品基础数据的透明度和可验证性，可以使所有利益相关者受益，达到预期的环境结果。

中国的绿色经济转型需要大量的绿色融资。南华早报的一篇文章指出，在2060实现碳中和大概需要超过21万亿美元的投资。这么大量的投资需要足够的投资者保护来确保资本实际上正在产生积极的环境影响。许多投资者仍然非常担心数据的缺乏导致难以衡量绿色金融项目的环境影响。

以DLT为代表的科技可以实现数据驱动信息披露，提供了一种令人信服的解决方案。香港这次发行代币化绿色债券正是这种解决方案的开始。

参考资料：

https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2023/02/20230216-3/

https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/insight/2023/02/20230216/

https://www.scmp.com/comment/opinion/article/3210775/digital-green-bonds-point-way-forward

https://www.bis.org/publ/othp43_report1.pdf