俄乌冲突、疫情爆发等因素极大地增加了经济不确定性,今年以来权益市场与转债市场也均出现明显回调,不少权益类资产的资金纷纷流出,投资者开始寻找新的“避风港”。由于预期收益高于货币基金,且回撤相对可控,不少债券基金受到市场青睐。

在实际投资中,根据产品具体资产的投向不同,债券策略可以进一步细分为纯债策略强债策略。纯债策略即基金资产全部投向债权类资产,以配置收益作为主要收益来源。强债策略是在传统的纯债策略的基础上,叠加部分固收相关或非相关的品种配置或交易,在获得原有稳定纯债收益的基础上,博取其他来源的、相对稳定的高额收益。根据叠加品种的不同,强债策略又可以分为高收益债策略、股票增强策略和可转债策略三类。

从私募各策略收益表现看,截至2022年4月28日,今年以来除管理期货策略保持正收益外,债券策略是今年以来亏损最小的策略。

数据来源:朝阳永续基金研究平台

从私募债券基金细分策略的收益表现来看,截至2022年4月28日,今年以来纯债策略的收益是3.67%,强债策略的收益是-1.79%。

数据来源:朝阳永续基金研究平台

从不同规模债券策略管理人看,截至2022年4月28日,今年以来规模在50-100亿的债券策略基金管理人表现最好,收益为2.92%,且正收益占比达79.55%。另外平均收益为正的管理人规模分别在5-10亿和0-5亿,今年以来的收益率分别为2.85%和2%,但规模0-5亿管理人的内部业绩分化较大,收尾业绩差高达158.99%,正收益占比仅为59.27%。百亿私募管理人今年业绩表现略为逊色,平均收益率为-0.65%,但管理人之间业绩相差不大,收尾业绩差仅为28.14%,整体投资水平较为均衡。

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债券策略产品TOP20

从收益角度看,债券策略私募产品前20强的平均收益达50.46%。元亨泰来资产旗下产品“元亨固收五号”“元亨固收二号”包揽榜单冠亚军,产品年内收益分别高达121%和92%;紧随其后的是福慧具力财富管理的“具力万利一号”,年内收益为89%。从私募管理规模看,这些私募产品的操盘机构,多数为规模在0-5亿元的小型私募机构。

从产品数量角度看,汇牛资产有4只产品上榜,元亨泰来资产和雷丰私募分别有2只产品上榜,其余私募各有1只产品上榜。

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百亿私募债券策略产品TOP20

从收益角度看,因诺资产旗下产品“因诺债券1号”摘得榜单冠军,产品年内收益为8.95%;玖瀛资产旗下两只产品“玖瀛久欣21号”“玖瀛9号”年内收益分别为8.51%和4.94%。

从产品数量角度看,合晟资产有8只产品上榜,友山基金有5只产品上榜,玖瀛资产有3只产品上榜,因诺资产、乐瑞资产、久期投资和海南希瓦私募各有一只产品上榜。

久期投资近期表示,债券市场整体对后市较为谨慎。增长层面,二季度经济基本面差已经是一致预期,疫情发展和政策出台将带来边际扰动。流动性层面,资金宽松,但市场担心可持续性,而央行总量货币型宽松出台的概率较低。展望后市,如果收益率出现明显上行,可以基于性价比加仓中短端品种。

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