近日，新东方集团发布盈利警告称，集团对截至2021年11月30日止6个月内的财务表现进行评估，预计报告期内将录得800-900万美元亏损净额。

对于业绩预亏原因，新东方集团表示，由于2020、2021两个财年，K-9学科培训业务营收占集团总营收比重分别达到50%-60%；而该项业务已在2021年底之前全部停止；另外，报告期内由于关闭学习中心终止租赁协议及裁员产生大量额外成本，受此影响预计录得亏损。

发布盈利预警同日，新东方在线发布截至2021年11月30日为止的6个月业绩。报告期内，新东方在线做了哪些布局调整？学科培训时代不再，新东方在线又有哪些新的发力方向？

节流减员，同比减亏

作为曾经的学科培训行业龙头，新东方集团的盈利警告公告一经发布，便引发关注。作为集团重要的子公司，报告期内，新东方在线亦根据要求终止了K-9业务，并压缩了K-12业务招生。

可是值得注意的是，新东方在线此次财报表现却并未出现大规模亏损，反而实现了亏损同比收窄。根据财报数据，2021财年上半年，新东方在线期内亏损5.44亿元，较上年亏损的6.74亿元同比收窄19.3%。

但从报告期的营收表现上看，相关业务带来的影响并不能忽视。

报告期内新东方在线总营收为5.73亿元，较去年同期的6.77亿元下降了15.3%。其中，由于报告期内新东方在线终止了K-9业务，其K-12教育分部的营收由2020财年同期的3.37亿元缩减19.7%至2.71亿元。

此外，受新法规影响，报告期内新东方在线学前教育业务营收1700万元，较2020财年同期的4400万元减少了62.2%。

大学教育业务方面似乎仍受到疫情的影响。报告期内，新东方在线大学教育分部营收为2.68亿元，较上年同期的2.92亿元减少8.5%；

To B业务方面，报告期内新东方在线自机构客户收取的总营收为3370万元，较2020财年同期的4300万元减少了21.6%。

逐渐终止此前持续产生亏损的K-9业务，也使得新东方在线的营收成本实现下降。报告期内新东方在线总营收成本由2020财年同期的5.24亿元减少23.5%至4亿元。毛利较2020财年同期的1.53亿元增加13%至1.72亿元；毛利率则由22.6%增加至30.2%。

除了终止亏损的K-9业务带来的成本减少，从财报数据上看，2021财年上半年，新东方在线做的最重要的调整便是节流。

报告期内，新东方在线的销售及营销开支由2020财年同期的5.15亿元减少33.9%至3.41亿元，主要由于逐渐终止K-9业务及实施新法规后K-12业务的营销开支及营销员工开支减少所致。

研发开支则由2020财年同期的2.34亿元减少33%至1.57亿元，主要由于技术基础设施变得完善，同时由于新技术对于研发人员、技术人员及工程师需要较少，从而导致员工成本减少。

费用方面唯一出现增长的是行政开支方面。报告期内，新东方在线行政开支由2020财年上半年的1.28亿元增加77.3%至2.27亿元。

人员方面也出现调整，截至2021年11月30日，新东方在线共计1224名全职雇员及679名兼职雇员，较2020年同期同比减少83.87%、88.20%。新东方在线在财报中表示，报告期内其薪酬开支总额（包括股份酬金开支）为7.33亿元，同比减少25%。

学生数量增长，农业+教育成未来方向

从财报数据上看，报告期内新东方在线的各类课程付费学生人数并未出现大规模减少，付费学生人数总计214.2万人次，较去年同期的214万人次略有增加。

其中，由于新东方在线于2022财年末之前，逐渐终止K-12业务的招生，因此报告期内包括新东方在线K-12课程及东方优播课程在内的K-12业务付费学生达到190万人，较2020年同期增长1.6%。

报告期内，新东方在线停止了包括多纳学英语应用程序及相关课程的投入，这也使得学前教育付费学员人数全部缩减。同时，受公司优化产品线的过渡影响以及疫情导致海外考试的学生需求持续低迷，大学教育业务付费学生人数同比下降8.03%至27.5万人。

至于未来发展，新东方在线在财报中给出了两条路线——一方面是坚持在教育领域的业务探索，另一方面则是向外探索直播电商业务。

教育业务方面，新东方在线表示已经减少了传统的辅导科目，未来将转向更具创新性、素质为本及更全面的在线校外教育产品及服务，其中包括STEAM(科学、技术、工程、艺术及数学)课程及智能学习硬件。

其中，大学业务方面，新东方在线表示发展重点仍将放在考研业务方面，但未来将提供针对专升本学生的新课程以扩大产品范围，并将科目范围扩大到工商管理硕士（MBA）、公共管理硕士（MPA）及工程管理硕士（MEM）的辅导课程。同时将加强与母公司新东方的线下学校在课程内容、教学、市场及销售渠道方面的合作。

海外备考方面，新东方在线表示将进一步扩大国际教育产品的范围，提供零基础课程、剑桥国际英语课程、国际学士学位课程及一年制加拿大安大略省高中文凭课程，并改进包括英国A-Level课程及美国大学预修课程在内的国际课程内容。同时探索市场机会，包括开发OMO教学，该部分预计将很快完成并推出。

另外，近年间教育硬件产品发展迅速，新东方在线表示，基于从事教育领域的经验、教学内容、方法等内容，其与天猫精灵建立了战略联盟，开发满足特定需求的教育智能硬件产品。

除此之外，职业教育产教融合项目也将是新东方在线的发力方向。截至目前，已经有很多学校在与其沟通课程定制和人才培养的整体方案。新东方在线还推出了“东方树”素质教育综合平台，目前全国已有20多所学校就该平台与其沟通落地方案，并有部分学校已签约并完成该平台落地。

在直播业务方面，新东方在线指出，公司依托为原有的直播教室开发的技术及现有的人才团队，目标建立一个用于销售农产品及其他产品的电子商务平台。“我们的目标是通过直播业务推广中国传统文化及来自中国不同的原产地高品质农产品及相关产品”。

据统计，2021年12月底，以“东方甄选”为业务主体的首场直播带货在抖音平台开启，在3个小时的直播中，共计销售总价值约500万元，累计订单量达5.7万单，观看人次为182万人次。据抖音官方的数据，俞敏洪排在当晚带货主播榜的第16位。

在财报发布当晚，新东方在线还发布公告指出，集团在积极寻求新市场机遇、转变战略重心并积极调整其现有业务。1月21日，新东方在线与新东方订立补充新东方框架协议，双方将互相提供直播业务相关资源及教育智能硬件产品业务相关资源。

转型方向已定，新东方在线手中的余粮还充足吗？

据财报数据显示，截至2021年11月30日，新东方在线的现金及现金等价物为6.27亿元，定期存款为6.59亿元。同时，新东方在线手中还有受限制现金770万元，手中现金十分充裕。

对此，新东方在线表示，公司拥有充裕的现金及资本资源，足以拨付运营及扩张所需，于本公告日期起12月内，公司并无计划产生任何借贷。

从学科培训龙头，到电商带货新秀；从聚焦K-12到大学、硬件全面发展，新东方在线要走的路还很长。寒冬之后是暖阳，降本增效、转型破局之后，新东方在线或将驶入朝阳初升的新“东方”。