作者|尹洪昌来源|选股宝

导语：据天风证券复盘，2016年以来的12月份，种业指数全部跑赢了万得全A，平均超额收益达3.2%。

随着大会及一号文件临近，养猪、农业及转基因再度被分析师密集覆盖。

12月12日，生猪期货主力合约一度大跌逾7%，近4个交易日内累计大跌已经超过14%。A股方面，顺鑫农业、新五丰、正邦科技等养猪股也纷纷走弱。

(资料图片)

消息面上，近期猪肉旺季不旺，猪价跌跌不休。

据农业农村部数据，10月以来，全国生猪销售均价加速脉冲突破28元/公斤，并于10月底见顶回落，12月以来呈现宽幅下跌。

截至12月11日，全国生猪价格19元/公斤，局部地区跌至18元/公斤，周环比下跌17%，月环比下跌20%。不到2个月时间，猪价上演了大涨大跌的过山车行情。

浙商证券认为，猪价旺季不旺是主因，而本质原因是需求不足，其次是短期恐慌性抛售导致供应增加。

需求端，12月份是传统的猪肉消费旺季，受寒潮刺激和防疫政策优化调整的影响，南方腌腊、灌肠等消费需求启动。

但放开初期感染人数在快速上升，消费回暖程度不及预期，近期屠宰量环比有所增长，但同比明显弱于往年，对猪价提振作用有限。

供给端，猪肉消费需求一般在冬至附近达到峰值，养殖端出现恐慌情绪，前期压栏及二次育肥猪源出栏加速，并带动标猪出栏积极性提升，短期市场供应相对充裕，屠企多降价采购。

猪价后市怎么看?开源证券表示，未来的猪价推演主要存在两种可能：1)年前反周期运行，年前猪价回落，年后猪价反弹。

2)猪价由当前开启三次探底二次去产能。基于该两种假设均能催化出板块的周期性投资机会，而当前板块估值已呈现较高安全性。

中信证券也认为，展望后市在全国气温普降时期，腌腊灌肠将持续拉动需求。

同时随着新冠疫情管控边际放松以及元旦春节行情到来，消费端将有所提振，在前期产能去化大背景下，市场供需仍将恢复偏紧态势，猪价有望企稳回升，春节前有望维持高位。

种业股近期是市场一大潜在热点

中邮证券指出，年底将至，多个农业重要会议将密集召开：中央经济工作会议(12月)、中央农村工作会议(12月)、一号文件(1-2月)，粮食安全的重要性有望被重点重申。

天风证券也表示，今年二十大对于粮食安全持续强调，预计在大会基调下，今年的中央经济工作会议、中央农村工作会议等或更突出粮食、种业的重要性地位。

数据显示，对比2016年以来6年间12月份万得全A指数与种植业指数(801017)，种植业指数相对于万得全A展现出较好的超额收益能力，平均超额收益达3.2%。

转基因种子商业化落地预期较高

种业细分中，目前市场对转基因种子商业化进程的期待提升。

东兴证券分析称，粮食安全作为国家中长期战略持续获得政策面关注，而转基因技术应用是实现粮食增产的有效手段。

资料显示，我国玉米缺口在2020年开始暴露，进口依赖度自2010年1%提升至近10%;大豆依赖度总体提升，从2005年的63%提升到近些年80%以上。

但2021年我们对已获得生产应用安全证书的抗虫耐除草剂“转基因玉米”和耐除草剂“转基因大豆”开展了产业化应用试点工作，

结果表明，我国转基因玉米对草地贪夜蛾的防治效果可达95%，增产6.7%至10.7%，并且可以大幅减少防虫成本，转基因大豆可降低除草成本50%，增产12%。

另外，种植转基因玉米亩均收益提升明显，产量提升预计带来150元，产量提升的收益，叠加农药使用减少和人工成本节省，转基因玉米亩均收益较常规玉米提升有望达200元以上。

天风证券表示，“验证转入基因安全有效”、“验证转基因品种增产增收”、“管理标准明确细化”、“法规保护原始创新”等持续推进，为我国转基因种子放开创造良好的技术和制度基础，预计：

1)2023年转基因玉米种子有偿销售有望开启。

2)转基因玉米种子或采用先试点种植、后全面放开的步骤，即先在主要产区代表省份和地区试点，逐步扩大种植范围，而后全国放开。

3)转基因玉米种子在5年左右的时间内渗透率有望达到90%的峰值。

4)达峰状态下，我国转基因玉米种子利润空间有望达100亿元以上。

东兴证券也表示，目前转基因品种从制度上已经不存在障碍，仅需等待品种审定正式下发，2023年或成为国内“转基因元年”，关注2023年“一号文件”相关表述以及一季度品种审定下发的可能性。

相关公司方面，天风证券表示，转基因品种储备较早、品种实力强劲、渠道布局完善的种子企业有望凭借先发优势在行业中获得更高的市占率，预计转基因玉米种子市场市占率有望向全球水平靠拢，头部公司获近20%的市占率，TOP5市占率超50%。

其指出，目前上市公司中，大北农通过控股子公司直接掌握转基因玉米和大豆性状技术;隆平高科参股了两家转基因技术公司;登海种业、荃银高科通过合作的方式完成转基因玉米品种储备。