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高盛策略师警告,美国信用债市场目前低估了衰退风险,明年的市场状况会更痛苦。

高盛分析师Lotfi Karoui在最新的报告中指出,相对于高盛的预测,目前美国信用债市场定价过于乐观。伴随着更高的政策利率和实际利率上行,美国经济衰退的几率增加,信用债收益率溢价有上升的风险。这将导致目前低估风险的市场在明年陷入进一步的痛苦。

根据高盛的预测,到今年年底,美国投资级债券信用利差将扩大至175个基点(目前163个基点),垃圾债的信用利差将扩大至625个基点(目前为500个基点)。

不断攀升的利差意味着违约率上涨。惠誉分析指出,美国垃圾债年初至今的违约率可能从目前0.8%的水平飙升至1.7%,少数公司可能会在2022年第四季度违约,并将违约率推高至2%。

明年的状况可能更糟,惠誉认为美国垃圾债券的平均违约率在2023年将上升至2.5%-3.5%区间,预计2023年全年将发生约30次债务违约,2022年迄今已发生13次违约。

美国银行警告,当前美国的信用压力指标已经接近临界点。如果美联储再不从控制通胀和意外风险找准平衡点,美国有可能爆发当前英国那样的金融市场危机。

美国银行认为,参考英国养老金危机,美联储应当在下一次议息会议上放缓加息步伐,之后应该暂停,以使经济能够完全适应已经实施的所有极端紧缩政策。否则,将会增加债市市场失灵的风险,如果发生这种情况,局面将变得失控。

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