即便有国企作为靠山，但华南城当下的处境同样岌岌可危。
就在今日，华南城公告称，渴望债券持有人同意延长5笔美元债券的到期日。
这5笔美元债中，有两笔是2023年到期的债券。
(资料图)
连明年的债务都要提前做打算了，由此可见，华南城的资金压力有多大。
值得一提的是，就在几天前，华南城刚刚将旗下第一亚太物业50%的股权卖给特区建发，准备回笼 12.57亿元。
而在更早的5月，华南城还从特区建发手里，获得入股对价约19.1亿港元。
然而，这些钱对于华南城而言，远远不够用。
5笔美元债拟展期，超高利息率是亮点
7月21日，华南城公告称，渴望债券持有人同意延长5笔美元债券的到期日。
这5笔美元债，有3笔将于2022年内到期，其余2笔，将在2023年到期。
自去年下半年以来，各大房企的流动性承压。为了避免实质性违约，不少房企选择了债务展期，以时间来换取空间。
而华南城此次居然要对5笔美元债寻求展期，虽然有点出人意料，但是，有之前富力地产的10笔美元债展期“打样”，也就见怪不怪了。
当然，华南城此次债务展期也颇有诚意，会针对不同的债券持有人，支付5美元或者10美元的同意费。
从债券持有人的角度来看，即便是同意展期也是被迫无奈。毕竟，如果征求同意不能成功实施，华南城的债券就可能发生违约事件。因此，还不如拿上同意费，耐心等待。
所以说，华南城此次债务展期，大概率能获得通过。
不过，需要注意到的是，这5笔美元债，利息率非常高。最低的一笔利息率为7.25%，其余4笔的利息率均在10%以上，最高可达11.95%。
我们一直在强调，房企的债务情况安不安全，发债利息率是一个很好的考量标准。
如此高的利息率，很显然，市场投资人并不完全看好华南城的信用资质和偿债能力。
果然，市场是最好的试金石。
大股东再度施以援手，条件有些“苛刻”
值得一提的是，华南城并不是没有靠山。
就在几日前，华南城公告称，拟将其间接全资附属公司第一亚太物业 50%股权，出售予特区建发，出售事项的代价12.57亿元。
特区建发可是妥妥的国企，跟华南城的关系非比寻常。
2021年12月31日，华南城宣布，向特区建发配发33.5亿股，占扩股后已发行股本的约29.28%。
2022年5月16日，股份认购事项完成，特区建发在支付了约19亿港元的认购对价后，正式成为华南城的单一最大股东。
也就是说，短短半年时间，特区建发就将为华南城间接“输血”近30亿元。
深圳华南城1号交易广场
不过，此次出售虽然被看作是特区建发对华南城的一次纾困，但是要想得到这笔钱，华南城还需要付出不少的努力。
首先，双方签订了三年业绩承诺，即在2022年、2023年、2024年，第一亚太物业经审核净利润分别不得少于2.28亿元、2.4亿元、2.57亿元。
如若在任何有关年度，第一亚太物业的实际经审核净利润低于该年度承诺的90%；或在业绩承诺期，实际经审核净利润总额低于承诺净利润总额，华南城需以现金赔偿特区建发。
同时，华南城还授予特区建发认沽期权，如若期内触发欺诈、财务造假、业绩不达标等事件，特区建发有权于交割后三年内，酌情将其持有的第一亚太物业全部或部分股权出售予华南城。
由此可见，虽然身为华南城的单一大股东，但是特区建发也留了后路。毕竟，两家本就是利益结合，特区建发的帮助，还得考虑自身利益。
而华南城更没得选择，毕竟，确实是缺钱。
短债压力巨大，纾困资金远远不够只能自救
这笔交易款对于华南城而言，堪比救命钱。
但是，华南城第一时间还没办法拿到这笔纾困资金。
协议规定，在出售事项代价的12.57亿元中，首期付款（代价的60%）、第二期付款（代价的30%）以及第三期付款（代价的10%），将分别由买方在首期付款、第二期付款、第三期付款的先决条件获达成后10个工作日内支付。
也就是说，这笔钱对于当下的华南城来说，算是一笔“远水”。
然而，就财报数据来看，华南城的“近忧”确实不小。
财报显示，华南城总资产为1243.87亿港元，总负债792.97亿港元，资产负债率64%。
这样的负债率表现，在行业内并不高。可问题在于，华南城的负债结构不合理，短债在债务总额中占大头。
根据财报，截至2021年底，华南城的流动负债有530.06亿港元，主要为短期借款，其一年内到期的短期借款有207.5亿港元。
而在同期，华南城账面上的现金及现金等价物只有46.81亿港元，远不足以覆盖207.5亿港元的短期借款。
要知道，这还是没有算上应付票据、以及一年内到期的非流动性负债。由此可见，华南城的短期偿债压力非常之大。
而这12.57亿元交易款，即便全部到手，在如此庞大的短期债务面前，也只能算是“杯水车薪”。
事到如今，华南城只得对美元债进行展期了。
即便是有特区建发这座靠山撑腰，华南城还得自救。
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