世界热资讯！达利食品股价持续低迷：饮料业务营收同比下降19.5%，经销商称产品滞销_洞察

达利食品(03799.HK)的饮料生意有些做不动了。

(相关资料图)

近日，高盛发布研究报告称，已重申达利食品“中性”评级，基于较低的饮料销售部分被销售、一般及行政开支减少抵销的预测，下调2022-2024年每股盈利预测5%至6%，集团今年收入及净利润或将分别跌3%及13%，2023-2024年则增长6%-7%及8%-10%，目标价由4.2港元下调9.5%至3.8港元。

今年以来，达利食品股价持续低迷，自1月底达到4.67港元/股后，便开始“跌跌不休”。截至12月13日收盘，达利食品报3.59港元/股，总市值为491.62亿港元。

伴随股价下滑的还有业绩。今年上半年，达利食品出现营收利润双双“跳水”。其中，饮料板块下滑最为严重，功能性饮料乐虎、凉茶产业销售额都有不同程度的下降。

一直以来，经销商都是达利食品销售额的强力支点。凭借建立多个品牌，并布局经销商网络进行全渠道铺货，达利食品产品下沉全国各地，业绩也迅猛增长。

但随着消费趋势变化、行业竞争激烈等原因，达利食品经销商的饮品生意，也越来越难做。

达利饮料卖不动

来自广东地区的胡雯（化名），成为达利食品经销商已有4年，主要销售包括豆本豆、和其正、乐虎、青梅绿茶等产品。

她向时代周报记者表示，从年初至今，就她所销售的情况是，在消费者有意识的“囤货”之下，诸如八宝粥、花生牛奶这一类产品的销量都在激增，但饮料销量却一直惨淡。

“饮料不是刚需食品，它不扛饿，而且买一箱能喝很久了。”胡雯直言，另一方面，销售受影响还与线下餐饮在今年有部分关停时间有关。“我们有一些固定客户是餐饮店，之前一直都有向他们长期供应饮料，但今年堂食时间受影响，来拿货的餐饮老板也明显减少。”胡雯说道。

不仅如此，据她透露，今年以来，和其正与乐虎的销量堪忧，尤其是乐虎。“手上有一批乐虎，去年12月份进货的，现在都还没卖完，还压着。”

无独有偶，一名达利食品武汉经销商刘宏（化名）也存在乐虎滞销情况。他告诉时代周报记者，乐虎在刚推出兑奖活动的那段时间，也曾畅销一时，但随着“中奖容易兑奖难”现象频频发生，乐虎现在也“起不来了”。

“达利食品有规定，中奖产品从哪里进货，就从哪里兑奖，但有时候客户也分不清中奖的这一瓶出自哪一批货，他就在同一个供应商那里反复兑奖。如果超过了中奖率，就肯定是兑不了的。”刘宏进一步解释，100瓶乐虎的中奖率是在35%，搞中奖活动的初衷不是为了让消费者兑奖，只是为了拉动消费，但消费者中奖了却没办法兑奖，也会影响乐虎的销量。

在经销商口中，豆本豆销售情况也有所滞缓。

“豆本豆压仓在业内是常态。线上生意没多少，超市来拿货也是做促销活动。”刘宏说道。

但如果从行业数据看，豆本豆在市场上的表现并不逊色。欧睿国际数据报告显示，按照2021年零售渠道销售量计算，豆本豆在豆奶市场的份额达到23%，全国销量第一。

刘宏对此表示，豆本豆在刚推出的时候，达利食品就要求经销商大力推广，但动销过程却并不顺利。其看起来甚为风光的销售额，也并非全部来自C端，而是至少有一半是被经销商“买单”。

但面对经销商产品滞销难题，多位经销商向时代周报记者表示，达利食品至今都未能给到一个妥善的解决方案。

2019—2020年期间，有数家媒体报道，达利食品经销商的库存需完全自我消化，厂家对此不作处理。“这个问题起码存在有十多年了，老经销商已经走了一大批。”刘宏说道。

为了缓解存货压力，不少经销商便开始压低价格、跨地区销售，也就是俗称的“窜货”，造成的直接后果是，被“窜”地区的经销商利润进一步压缩。

胡雯便深受困扰。她表示，因为广东地区客户消费能力强，因此广东地区经销商时常会被周边地区经销商“窜货”。比如，在她这里，一箱豆本豆卖23元，来“窜货”的经销商往往会比本地的便宜4～5元，客户便自然流失了。“上个月也就卖了70箱左右，一箱就赚几块钱。如果没有被‘窜’，起码能多卖50箱。”胡雯表示。

针对经销商描述的上述情况，12月12日，时代周报记者以邮件形式联系达利食品，截至发稿未获回复。

饮料赛道“失速”

经销商销售困顿，经营难题最终难以避免传递到达利食品身上。

财报显示，2022年上半年，达利食品实现营业收入103.18亿元，同比下降8.6％，净利润为17.06亿元，同比下滑15.3％。