近视生意，赚钱利器。

作者：韩璐

【资料图】

来源：21世纪商业评论（ID：weixin21cbr）

医疗细分赛道里，一直有“金眼银牙”的说法。

眼科、牙科的市场需求大，服务毛利高，也涌现出千亿市值大牛股。这两年，这些赛道，继续上演造富神话。

在《2023胡润全球富豪榜》上，华厦眼科的创始人苏庆灿新进榜，以255亿元的身家，位居全球富豪榜第841位、厦门榜第三，仅次于安踏集团的丁世忠与丁世家。

1969年出生的他，也是福建莆田仙游唯一上榜的企业家，成为“仙游首富”。

过去两个月，华厦眼科股价一路向下，从高点的90元/股，跌至6月16日的69.28元/股。

期间，苏庆灿身价降幅达到23%，但依然超过200亿元。

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近视生意

华厦眼科年前上市，苏庆灿的首份业绩单，保持正增长。

2022年，其营收达到32亿元，微增5.5%，净利润为5.12亿元，增速为12.5%，在疫情下殊为不易。

同期，龙头股爱尔眼科的净利，增速为个位数；普瑞眼科、何氏眼科的净利润，均出现了60%-80%不等的下滑。

增长要归功于近视生意。

苏庆灿的主要产品，为屈光、综合眼病、白内障以及视光服务。

其中屈光业务占比最高，超过三成，达到10亿元，同比增长12%。

权威数据显示，中国近视发生率居亚洲首位，达48.5%，近视患者人数超6亿。

近视治疗对应的手术或者配镜服务，就是屈光、视光。在华厦眼科，这两大业务的毛利率均在55%左右。

白内障、综合眼病治疗正逐渐纳入医保，苏庆灿较看好消费医疗属性的屈光与视光服务，将之视作增长主力。

华厦眼科IPO募资的资金，多用于此。

不夸张地说，近视生意，是苏庆灿百亿级财富的源泉。

变数在于，去年OK镜已纳入集采，外界对视光业务的期许发生了变化。

一旦OK镜集采降价，大幅提升OK镜验配数量，会提升公司收入，并考虑与海外厂家合资建立OK镜生产基地。

5月起，国家医保局称，人工晶体也将集采。

有从业者向记者表示，作为高端耗材，人工晶体可用于治疗白内障和近视手术，价格从上千元到数万元不等，一旦进入集采，降幅可能达到30%-40%，波及利润。

华厦眼科的管理层回应称，目前，视光业务收入占比仅12%，OK镜占比不到5%，集采对其影响甚微。

只是，股价近期仍不断回调。

02

发家之地

莆田商人苏庆灿，并非医疗出身。

他原本从事进出口代理生意，2002年，厦门眼科中心向外招标改制，他成功中标，进入眼科行业。

▲苏庆灿

彼时，这家成立5年的眼科中心，已是厦门效益居前的公立医院，年营收达3000多万元。

当年这笔买卖，成就了苏庆灿的百亿财富。

去年11月，华厦眼科在创业板挂牌，首日市值逼近400亿元，目前在388亿元左右。

据天眼查，苏庆灿个人，实际持有股权达到55.99%，对应市值约217亿元。

对比收购价，苏庆灿在20年间，股权价值赚了超过1200倍。现在，华厦眼科一年净利，即超过5个亿。

在眼科领域，湖南人陈邦比苏庆灿早入行8年，陈建立的爱尔眼科年营收161亿元，市值1900亿元，在境内拥有215家眼科医院，是国内眼科龙头。

华厦眼科被称为“小爱尔”，体量和市值，大体为爱尔眼科的1/5。

截至2022年末，苏庆灿在国内开设57家眼科专科医院，覆盖17个省及46个城市，连锁运营；同时，开设23家视光中心，提供医学验光配镜服务。

其中，华东地区贡献了超过七成的收入，其他西南、华南有小幅增长，不到10%的占比，不成气候。

从利润来看，苏庆灿非常依赖发家之地。

57家医院里，最赚钱的还是厦门眼科中心，贡献利润的半壁江山，有10余家医院仍处于亏损状态。

苏庆灿有个目标，年内亏损医院数量降低到个位数，2024年所有医院扭亏为盈。

03

内生外购

上市后，求扩张、求增长成为苏庆灿的当务之急。

他为华厦眼科制定了一个三年计划，以“内生增长+外延并购”发展战略，快速完善国内眼科服务机构布局。

同时，加快屈光和视光服务的增长步伐。

未来3－5年，苏庆灿要求力争达到30%的利润增速，布局120-150家眼科医院及200家视光连锁中心。

5月中旬，苏庆灿在股东大会上表示，正在与其他社会资本合作，推进设立产业发展基金，华厦眼科作为LP少量出资，待各方面条件成熟后再由上市公司择机收购并表。

“这种通过产业基金新建医院的方式，可以加快扩张速度，为未来发展大量储备项目。”苏庆灿表示。

去年11月，华厦眼科已公告，拟投不超过3900万元，与上海佳慧实业设立并购基金，计划在大连、南宁、昆明等地新建或收购眼科医院。

天眼查显示，双方已注册华厦衡海（厦门）投资合伙企业，华厦眼科持股19.50%。

想以小博大走出福建的苏庆灿，并非没钱。

截至3月末，他手握29亿元现金。其信奉巴菲特的做法：宁愿暂时持有现金，等待好资产。

华厦眼科最近回应称，正积极关注海外眼科上游器械、耗材等领域的并购或合作机会，考虑与优质厂商合作，上下游产业链联动。

今年，眼科市场增长和恢复的速度很快。

1-3月，华厦眼科营收9.31亿元，增长15.1%；净利润1.5亿元，同比增长超三成。

“我们希望业绩是平稳增长，不要忽快忽慢。”

苏庆灿说，一旦增长率不够，他会马上拿现金换成好资产，补充进来。