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北京6月5日讯 2023年以来,尽管经济复苏预期明确,但大消费板块近期却出现明显调整,然而对于经过调整后的投资机会,万家基金经理高源却表示,目前十分看好大消费板块的投资价值。

据悉,高源有18年的从业经验,擅长于在行业发展周期中寻找处于上行周期的赛道。她的基金管理风格较为稳健,不参与短期博弈和具有较大波动性的短期投资。

高源看好消费板块的投资机会主要源于以下几大因素:第一,消费股经历了两年的调整,部分公司的估值和盈利已经匹配。第二,由于部分行业逻辑被重塑,新的消费和盈利模式产生。第三,目前处于消费行业的复苏时期,一些消费行业的恢复速度高于工业品,但因为不同消费品的复苏速度并不相同,因此值得布局细分赛道。

高源一直强调的投资方法论是“先选行业,再选公司”。在她看来,行业相较于个股有更高的壁垒,因为行业发展需要时间和长期积累,较易形成周期。首先,单个公司的产品同质化普遍较为严重,较难穿越周期。其次,行业景气度上升时,整个行业都会获得较高的估值,甚至出现一定程度的估值泡沫。

此外,高源倾向于在偏底部的周期位置投资,底部位置意味着行业和个股的估值偏低,同时,相比下行周期中的头部公司,她更倾向于选择上行周期中排名靠前的公司。她调侃,虽然周期性的长期研究看似十分“无用”,然而周期来临时,把握行业趋势性机会,获胜概率更大。

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