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中邮证券有限责任公司鲍学博,王煜童近期对三角防务进行研究并发布了研究报告《募投项目稳步推进,业绩实现较快增长》,本报告对三角防务给出买入评级,当前股价为29.01元。

三角防务(300775)  事件  8月24日,三角防务发布2023年半年度报告。2023H1,公司实现营收12.74亿元,同比增长40%;归母净利润4.21亿元,同比增长40%。  点评  1、业绩实现较快增长。2023H1公司实现营收12.74亿元,同比增长40%;归母净利润4.21亿元,同比增长40%。2023H1,公司实现整体毛利率46.26%,同比下降0.21pcts,其中模锻件毛利率49.31%,同比增长0.6pcts,盈利能力维持较高水平。2023H1,公司期间费用率1.84%,同比下降1.76pcts,其中,销售、管理、研发和财务费用率分别为0.26%、2.23%、2.42%和-3.06%,销售、管理、研发费用率基本持平,财务费用率同比下降2.15pcts,主要系利息收入大幅增长所致。  2、产业链横向纵向拓展,募投项目稳步推进。截至上半年,公司募投项目“先进航空零部件智能互联制造基地项目”投资进度44.14%,“航空精密模锻产业深化提升项目”投资进度47.63%,“航空发动机叶片精锻项目”投资进度5.84%,“航空数字集成中心项目”投资进度5.78%,稳步推进中。随募投项目的持续推进,公司业务有望从大型模锻横向扩展到中小锻,并且纵向拓展到机加工,提升整体集成能力。  3、合同负债应收账款维持高增长,或反应下游订单景气。截至2023H1,公司合同负债金额1252.9万元,较去年末增长1379%;应收账款金额14.72亿元,较上年末增长83%,或彰显下游订单景气。公司借助400MN大型模锻液压机设备参与新一代战斗机、大型运输机等军工装备重要型号的预研到定型的整个阶段,成功进入主机厂的供应商体系,占据先发优势,随着主机厂新一代装备的批量化生产,公司的规模与业绩将会呈现持续增长的态势。  4、盈利预测与投资评级我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为8.25、10.35、12.94亿元,同比增长32%、25%、25%,对应当前股价PE分别为19、15、12倍,首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示  军品订单不及预期;行业竞争加剧;市场拓展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券余平研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.79%,其预测2023年度归属净利润为盈利9.08亿,根据现价换算的预测PE为17.58。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为40.98。

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