主要观点

成本端:锂价下行带来储能成本持续下降

根据安泰科数据,7月3日,国内电池级碳酸锂价格30.25万元/吨,较2022年11月高点价格下降46.93%。从终端看,储能系统价格下降明显。根据CNESA数据,2023年6月份储能系统(2h磷酸铁锂,不含用户侧)中标均价1.082元/Wh,同比-24%,环比-12%,较1月价格-25%。


(资料图)

收益端:峰谷价差拉大利好工商业储能

7月开始进入夏季用电高峰,多地开始采用尖峰电价,峰谷价差整体呈明显拉大趋势。根据储能与电力市场统计,7月份全国24个区域峰谷价差超过0.7元/kWh,环比来看,较6月份15个区域,范围明显扩大;同比来看,近七成区域7月峰谷价差同比增长。我们认为,随着电力市场化的推进,峰谷价差整体有望持续扩大,带动工商业储能项目收益率提升。

招标与投运数据亮眼,景气度持续向上

此前锂价的快速上涨导致储能系统成本上升,大量存量项目延后建设及潜在项目推迟招标。随着锂价及系统成本下降,终端观望情绪开始消除。根据储能与电力市场数据,6月最后一周20余个储能项目宣布并网投运,总规模达2.36GW/4.73GWh,另有701MW/1923MWh储能项目进入建设状态。招标方面,根据CNESA数据,6月份储能项目招标量5GW/15GWh,中标量合计3.8GW/13.8GWh。我们认为,随着系统成本的不断下降及下游参与者的增多,储能项目投运与招标规模将呈持续增长台式,行业景气度持续向上。

欧洲户储库存水平有望改善

欧洲户储方面,由于欧洲能源供需形势好转及安装人力短缺等问题,欧洲市场户储此前库存相对较高。经过一、二季度以来的持续去库存,目前已在相对好转状态,我们认为随着需求的逐步释放,库存水平有望在三季度大幅改善,户储出货有望恢复增长。

投资建议

大储:建议关注阳光电源、上能电气、金盘科技、新风光、科华数据。

工商储:建议关注苏文电能、盛弘股份、金冠电气。

户储:建议关注德业股份、海兴电力、科士达、派能科技。

风险提示

储能需求不计预期,原材料价格大幅波动,行业竞争加剧。

(来源:上海证券)

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