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本报告导读：
公司是政务信息化领域龙头，数据要素的核心受益者。短期受益于政策驱动项目数量爆发，长期受益于数据要素推广和AI 降本增效投资要点：
首次覆盖，“ 增持”评级，目标价35.65 元。公司是智慧城市龙头企业，短期受益于政策带动项目量爆发，长期受益于AI 降本增效和数据要素打开成长空间。预计2023-2025 年EPS 分别为0.69、0.93、1.24 元。综合考虑PE、PS 估值法取均值，公司目标价为35.65 元，对应2023 年倍52 倍PE，首次覆盖，评级“增持”。
公司是行业领先的智慧城市核心应用与运营服务提供商。公司深耕智慧政务20 余年，公司已经为全国500 多个市、1000 多个区（县）成功建设超过 5000 个智慧城市相关建设项目。2022 年公司收入、利润均创历史新高，实现连续4 年净利润平均18%以上的增速。
政策驱动城市运行管理服务平台建设开始冲刺， “一网统管” 业务也将爆发。政策明确要求2023 年底前，所有省、自治区建成省级平台，地级以上城市基本建成。2025 年底前，“一网统管”基本完善。目前公司跟进的各类各级一网统管项目超过了150 个，即将迎来爆发。
数据要素和AI 打开成长空间。公司是政府数据要素的生产者、应用者、交易者。首先通过城市数字治理核心平台等业务积累海量数据要素，之后将基础信息加工成高质量数据并予以应用，最后再进行数据价值变现和二次增值服务。公司原有运营业务人工信息采集成本较高，未来有望通过AI 和“棋骥”无人网格车显著降低人工采集成本。
风险提示：AI 和无人驾驶推进不及预期；数据要素市场发展不及预期；项目规模不及预期；行业竞争加剧。
