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基建投资成抓手

明年的企业中长期贷款主要看基建投资能否有更高的增长，前10个月基建投资增速高达11.4%，已经明显支撑了经济，在财力和隐性债务治理的约束下，未来基建投资大概率得不断靠准财政来支持。简而言之，基建投资是未来宽信用的主要抓手，制造业比较理想的结果是稳住当前的增速，房地产可以提供的增量有限。

——红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖《11月金融数据值得关注的四大信号》

信贷增速企稳

预计政府或会继续推升信贷来稳增长，包括加大对小微企业和基建的信贷支持，适度放松地方融资平台的融资，并进一步放松房地产信贷。就后者而言，监管已出台多种政策措施加大对房地产开发商和“烂尾楼”项目的融资和信贷支持，包括支持部分民营企业发债融资、债务展期等。然而考虑到去年基数较高和房地产销售持续低迷，我们认为年底整体信贷增速可能在目前10%的水平大致企稳。随着中国经济快速重启、明年消费有望反弹，相关信贷需求可能有所好转。

——瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛《11月信贷增速进一步放缓》