本报记者 包兴安

2022年国债发行规模大幅增长，东方财富Choice数据统计显示，2022年全年国债发行规模达96916.97亿元，同比增长42.6%。专家预计2023年国债发行规模会适度扩大。

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1月6日，财政部、中国人民银行发布《储蓄国债发行额度管理办法》（以下简称《办法》）表示，储蓄国债承销团成员（以下简称“承销团成员”）应当在获得的发行额度内销售储蓄国债。

中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，由于国债具有安全稳健特点，同时收益率也保持了一定的竞争性，因此，近年来广大投资者对于国债特别是储蓄国债一直保持了较高的投资热情。各承销代理机构的销售积极性也很高，但是客观上可能会造成储蓄国债的超发问题。此次《办法》的发布，有助于规范各承销团成员的承销行为，从而更好地保护广大投资者的合法权益，有效控制国债发行风险。

《办法》显示，储蓄国债（电子式）发行额度分为基本代销额度和机动代销额度。发行开始前，财政部会同中国人民银行根据发行通知规定，将当期储蓄国债（电子式）计划最大发行额的70%作为基本代销额度，按照各承销团成员基本代销额度比例分配给承销团成员；其余30%发行额度作为机动代销额度在发行期内供各承销团成员抓取；对储蓄国债（凭证式）发行额度管理，《办法》规定，发行开始前，财政部会同中国人民银行将当期储蓄国债（凭证式）计划最大发行额按发行通知中规定的代销额度分配比例分配给承销团成员。

中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，通过基本代销和机动代销两种方式有效简化储蓄国债发行程序，一方面可以避免储蓄国债发行主体间的恶性竞争，代销额度相对稳定，既有助于维护承销团基本利益，也有助于调动承销团参与竞争的积极性；另一方面，也可以有效规范储蓄国债代销行为，提高代销安全性和效率。

去年近9.7万亿元国债发行规模中，特别国债发行7500亿元，记账式国债发行87122.7亿元，储蓄国债发行2294.27亿元。

储蓄国债分为凭证式国债和电子式国债，主要向个人投资者发行，期限包括3年期、5年期。由于储蓄国债具有稳健安全、购买门槛低等特点，吸引了个人投资者投资。数据显示，2022年发行12次储蓄国债，包括4次凭证式国债和8次电子式国债，筹资占比分别为26.2%、73.8%。

展望2023年国债发行，白彦锋表示，国债的发行额度需要考虑到期偿付和新增发行等因素。预计2023年国债发行规模会适度扩大，这不仅可以优化我国政府债券结构。还能降低政府债务筹资成本和风险。

“同时，为推动经济运行整体好转，2023年我国积极财政政策要加力增效。在一般性公共预算收支矛盾比较突出的背景下，适度扩大国债发行规模，既是宏观调控、积极财政政策加力增效的需要，也是改善我国金融机构资产负债表、降低金融系统性风险的需要。”白彦锋表示，此外，近年来，中国国债对于国际投资者更具吸引力。2023年适度扩大国债发行规模，也有助于扩大我国经济国际影响力、推进人民币国际化。

张依群认为，2023年我国国债发行规模主要受积极财政政策和到期还本付息影响，在政府投资政策力度不减和稳经济调控政策引导下，加上地方政府债务负担日益加重，财政还本付息压力不断增大，国债会发挥更加重要作用并弥补债券市场的资本缺失，预计发行规模会比上年有所增长，但增速会适当放缓，以保证政府债券和市场需求之间的平衡。