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本周观点

本周乙烷价格继续回落,乙烷裂解制乙烯盈利继续扩大。截至8月18日,乙烷价格来到26.8美分/加仑,较高点60美分/加仑下跌55.33%。本周乙烷裂解价差小幅上升,周环比+3.72%,PDH价差大幅缩小,周环比-68.22%。

本周乙烯、丙烷价格小幅上涨,周环比分别为+2.47%、+8.61%,石脑油、乙烷价格下跌,周环比分别为-0.14%/-0.38%,液氯价格与上周持平。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位20.13%/2.97%/3.20%/8.74%/36.63%,产品价差历史分位57.16%/4.94%/31.91%/14.33%/5.76%。除丙烯酸、聚醚大单体价格环比持平,聚乙烯、己二醇价格小幅下降外,C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。

在当前节点展望后市,我们判断乙烷价格虽有所波动,但供需宽松,整体价格将继续下行。此外,我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学,乙烷价格回落,公司景气修复叠加新材料存在空间。

风险提示:项目投产进度不及预期;行业竞争加剧;原材料及主要产品波动引起的各项风险;装置不可抗力的风险;国家及行业政策变动风险。

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