行业走势:本周(6.19-6.21)上证指数下跌2.30%,沪深300指数下跌2.51%,创业板指数下跌2.57%,煤炭行业指数(中信)下跌2.09%。本周板块个股涨幅前1名分别为:永泰能源;个股跌幅前5名分别为安泰集团、兰花科创、华阳股份、云维股份、


(相关资料图)

淮北矿业。

本周观点:

山西年内将全面关停4.3米焦炉,焦化去产能再进一程。依托量多质优的炼焦煤资源,山西省长期以来一直是全国最大的焦炭生产供应基地,据国家统计局,2022年全国焦炭总产量4.73亿吨,山西焦炭产量约9800万吨,占比超20%。但由于发展起步较早,山西4.3米焦炉占比较大,在国家环保和能耗双控产业政策倒逼之下,焦化产业调整升级势在必行。据新华网,近年来,山西省加快关停淘汰4.3米焦炉,在产的4.3米焦炉从146户企业9000余万吨产能,降至2022年底的28户企业2259万吨产能,4.3米焦炉占比由62%降至16%。

近期山西省工信厅再次表示,山西今年将全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉,旨在推动焦化行业高质量绿色发展。但从全国来看,2023年焦化产能预计仍处于相对过剩状态。据Mysteel,2017年焦化行业供给侧开始,2020年焦化去产能步伐加快,截至当年12月焦化在产产能降至5.15亿吨。2021年后焦化新建产能开始逐步投产,在产产能亦逐步上升,截止2022年12月焦化在产产能为5.59万吨。据Mysteel统计,预计2023年全年焦化新增产能约850万吨左右,年底焦炭在产产能将达到5.66亿吨,到达2017年水平,2023年焦化产能相对过剩。截至2023年6月25日,在经历4-5月的十轮提降后,目前吕梁准一级冶金焦出厂价(含税)稳定于1700元/吨,相较于3月底2460元/吨跌幅达31%。因此,在供给端仍偏宽松的情况下,焦炭价格走势后期需持续关注钢材价格走势以及宏观动态。

本周港口煤价延续上行趋势,但增速有所放缓。截至2023年6月21日,秦港Q5500混煤报收于825元/吨,延续了自6月12日以来的上行趋势,但本周日增幅与上周相比有所放缓。供给端,6月维煤矿安全生产月,近期安监趋严,6月17日国家矿山安全监察局山西局发布通知,要求立即开展煤矿架空乘人装置等运人设备安全专项整治,整治范围包括山西省所有正常生产、建设煤矿,时间持续至7月16日。需求端,火电发电同比增幅逐月扩大,托底作用明显。去年夏季至今年以来,南方地区降水偏枯,5月以来高温天气带动用电量增加,叠加水电出力不足,火电持续发力。据国家统计局,今年以来,全国火力发电同比增幅逐月扩大,3月同比增幅9.1%,4月11.5%,而5月则进一步扩大至15.9%。近期受高温天气影响,电厂日耗出现阶段性走高,采购需求有所释放,带动港口煤价在上周止跌反弹。此外,神华6月16日发布的最新外购价格上涨更是进一步提振市场信心。

伴随用煤旺季来临,动力煤价格有望迎来一定程度的支撑,考虑关注短期上行可能,后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。尽管6月长协煤价出现小幅下调,整体相对现货煤价能够保持平稳,基于长协占比高的动力煤标的,建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复,新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。

煤炭市场信息跟踪:

煤炭价格:据煤炭资源网,截至2023年6月21日,山西大同动力煤车板价报收于720元/吨,较上周上涨47元/吨(7.0%);山西阳泉平定县动力煤车板价报收于730元/吨,较上周上涨47元/吨(6.9%)。陕西榆林动力块煤坑口价报收于820元/吨,较上周上涨80元/吨(10.8%);韩城动力煤车板价报收于720元/吨,较上周持平(0.0%)。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于410元/吨,较上周上涨20(5.1%);内蒙古包头市动力煤车板价报收于599元/吨,较上周上涨44元/吨(8.0%)。

煤炭库存:据煤炭市场网,截至2023年6月19日,CCTD主流港口合计库存为7560.8万吨,较上周下降117.3万吨(-1.5%);沿海港口库存为6317.5万吨,较上周减少137.6万吨(-2.1%);内河港口库存为1243.3万吨,较上周增加20.3万吨(1.7%);北方港口库存为3881.1万吨,较上周减少144.7万吨(-3.6%);南方港口库存为3679.7万吨,较上周增加27.4万吨(0.8%);华东港口库存为2469.0万吨,较上周减少11.1万吨(-0.4%);华南港口库存为1791.4万吨,较上周增加9.2万吨(0.5%)。

煤炭运价:据煤炭市场网,截至2023年6月21日,中国沿海煤炭运价综合指数报收于578.6点,较上周增加81.2(16.3%);秦皇岛-广州运价(5-6万DWT)报收于35.6元/吨,较上周增加3.7元/吨(11.6%);秦皇岛-上海运价(4-5万DWT)报收于20.7元/吨,较上周增加2.8元/吨(15.6%);秦皇岛-宁波运价(1.5-2万DWT)报收于36.2元/吨,较上周增加2.2元/吨(6.5%)。

风险提示:煤价大幅波动风险;下游需求增长低于预期;安全事故生产风险

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