超市中琳琅满目的零食柜台上,有着“童年回忆”之称的洽洽瓜子总能占据一席之地。凭借这一成就,洽洽食品(002557.SZ)“稳”了二十多年。


(资料图片仅供参考)

2022年10月26日晚间,“炒货第一股”恰恰食品发布了三季度业绩。数据显示,其前三季度实现营利双增,其中营收为43.84亿元,同比增长12.91%;净利润则同比增长5.45%至6.27亿元。

对此,食品营销专家于润洁向时代周报记者分析表示,洽洽食品自2017年推出每日坚果以来,近5年再没有新爆款产品产生。在这种情境下,洽洽食品仍维持增长趋势,说明其品牌力和渠道力非常强大。

但洽洽食品业绩稳定增长的背后,也有一定隐忧。今年8月,洽洽食品半年报显示,今年上半年其毛利率由上一年同期的30.53%下降至29.29%。8月19日,华泰证券的研报提及,原料、包材、运费等成本端压力,叠加渠道结构的变化,导致公司第二季度毛利率承压。

值得注意的是,同在今年8月,洽洽食品发布公告称,将对葵花子系列产品的出厂价格进行调整,整体提价幅度约3.8%。而这也是一年内洽洽食品的第二次调价,去年10月,洽洽食品就对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整,各品类提价幅度为8%-18%不等。

洽洽食品的两轮涨价也引发了消费者的不满,小红书上有部分网友表示“瓜子都吃不起了”“好吃但是太贵了”。当下,洽洽食品正在面临更为激烈的市场竞争。除了与其同赛道的良品铺子、甘源食品、三只松鼠外,植根于线下的“新式炒货”众多品牌也开始涌现。

“新式炒货有很大的想象空间。”于润洁表示,新式炒货内涵丰富,包括店面场景的创新设计、产品开发的创意和速度、时令炒货的新鲜上市、坚果零食的一站式购买,以及消费者活动的灵活推出等多层面的内容。这之中的每个单项都是传统坚果品牌很难做到的,更不用说组合式运用。

双增长背后的隐忧

上世纪九十年代,36岁的陈先保辞去安徽商业厅管辖糖烟酒公司的职务,选择下海创业。1995年,陈先保在一个破厂房里推出了李小龙双节棍形状的棒冰,产品一经推出便大受欢迎。

然而,不久后棒棒冰的复制品也如雨后春笋般冒出。此时迫切想杀出重围的陈先保做出了一个大胆的选择:去气候寒冷的东北卖冰棍。没想到东北的消费者对棒棒冰十分喜爱,营业额迅速突破千万。

不过,冰棒市场也没走得一帆风顺。随着零食头部企业旺旺和喜之郎杀入棒冰市场后,对于将被围剿的将来,陈先保再次寻找新的机会,决定转行做瓜子。为此,陈先保认真研究瓜子制作工艺,几番周折后,将瓜子的制作方式由炒改为煮,并加入甘草、薄荷等中药,研究出了味道可口且不脏手的瓜子。也正是这种煮制的瓜子,造就了洽洽食品后来的辉煌。

2011年3月,洽洽食品在深交所挂牌上市,成为“炒货第一股”,那一年,洽洽食品营收达27.39亿元。2012年,在《理财周报》发布的中国家族财富榜中,陈先保家族以30.67亿元的财富,荣登安徽首富的宝座。

长期以来,洽洽食品维持着稳定的业绩正增长。但近年来,洽洽食品也呈现出增长失速的趋势。2018年至2021年,洽洽食品的扣非净利润增速分别为46.12%、46.28%、42.95%和15.95%。

从产品营收占比情况来看,葵花籽和坚果是洽洽食品的主要产品。财报显示,2022年上半年,葵花籽类产品实现营业收入18.44亿元,占总营收比例为68.86%;被寄予厚望的坚果类产品在报告期内的营收占比仍未能突破20%。

更值得注意的是,洽洽食品的葵花籽业务增速也呈现出放缓的趋势。2018年至2021年,其葵花籽的营业收入分别为28.09亿元、33.02亿元、37.25亿元和39.43亿元,但同比增速则分别为12.22%、17.54%、12.80%和5.86%。

“作为老牌零食企业,洽洽食品一直以‘稳’著称。从业务来看,其主营业务瓜子板块虽然具有绝对优势,但瓜子市场整体规模却相对较小,而且单价不高,即使能一直保持相对稳定增长,规模天花板也比较明显。”头豹研究院零售社服行业分析师金家仪对记者表示。

在金家仪看来,原材料,包装材料等费用的上升,也会对洽洽食品整体利润有着明显的影响。另外,目前三只松鼠、良品铺子等公司早已崛起,洽洽食品在2016年营收规模已被上述两家公司超越。

新零售专家、鲍姆企业管理咨询公司董事长鲍跃忠也表示,当前整个坚果炒货行业中的企业业绩都已经触及天花板,并且没有太多明显的创新,更多是营销造势,故陷入增长乏力的境况。

“新式炒货”兴起

事实上,在坚果炒货领域,早已有“新玩家”出现。不少扎根于线下的本土炒货开始出圈,并迅速吸引资本和年轻消费者的目光。

9月15日,线下连锁品牌“薛记炒货”宣布完成6亿元A轮融资,由美团龙珠和启承资本共同投资,并且美团龙珠创始合伙人朱拥华、启承资本创始合伙人常斌将出任其董事。

同样在9月,“新鲜零食炒货”品牌“熊猫沫沫”也宣布完成战略融资。据36氪报道,熊猫沫沫成立于2020年底,现已签约合作店70家,计划在2022年年底开出300家门店。

此外,近期江浙沪起家的琦王花生、欢喜花生等炒货品牌,打着“小锅慢炒”“国民炒货”的标签,逐渐占据各大商超的热门铺位。不同于传统炒货门店,新式炒货门店的装修风格类似于新烘焙品牌,店铺设计色彩鲜艳,包装也相当精美。在产品方面则主打奶枣、冰栗子、酸奶巴旦木、酸奶橘子干等品类,在传统材料上进行了口味创新。

图源:薛记炒货官方微信公众号

不仅如此,时代周报记者在浏览大众点评、小红书、抖音等平台发现,年轻人对于“新式炒货”关注度较高。其中,在小红书上搜索“薛记炒货”,有超过6000篇的笔记,而抖音上有关“薛记炒货”相关话题有2.6亿次播放量,就连其明星产品奶枣也有2241万次播放量。

不过,时代周报记者也发现,与众多新消费领域品牌相似,“新式炒货”的价格并不低。例如在薛记炒货中,奶枣的售价为每斤79.6元,酸奶柑橘片的价格为每斤118元。

有消费者告诉时代周报记者,“还是被新式炒货吸引了,随便买几样就能过百元。比如一小盒柑橘片花费33元,数了数总共16片,相当于2元一片。新出的巧克力秋葵平均下来一个四块多,第一口就被巧克力齁住了。我实在是大怨种。”也正是因为过高的价格,在微博、小红书平台上有网友调侃“薛记炒货”为“薛记珠宝店”和“薛记炒金店”。

图源:小红书、微博截图

对此,于润洁表示,消费分级是客观存在的,新式炒货的高价产品,通常因其是创新的明星产品。“在‘人无我有’、缺少价格对比的情况下,高溢价的明星产品更容易被消费者接受。这也是新式炒货品牌持续推出新产品的动力,只有不断推出创新产品,才能维持高溢价,维持消费者进店和购买兴趣。”

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