(相关资料图)

中信证券5月21日发布公告。盈利预测、估值与评级:考虑到消费复苏相对温和,我们略下调阿里巴巴集团FY2024-2025收入预测至9,217/9,851亿元(前预测值为9,321/9,919亿元),同比+6%/+7%,新增FY2026收入预测为10,448亿元,同比+6%;考虑到公司降本增效及子业务自负盈亏后有望持续释放利润,我们上调FY2024-FY2025净利润(Non-GAAP)预测至1,650/1,827亿元(前预测值为1,505/1,671亿元),同比+17%/+11%,新增FY2026净利润(Non-GAAP)预测1,871亿元,同比+2%,现价对应公司港股PE(Non-GAAP)10x/9x/8x。集团层面,基于SOTP估值,中国商业参考DCF结果,我们给予中国商业业务FY202410xPE估值;结合行业需求和收入结构角度测算,对标AWS估值(基于中信证券研究部预测,2023年6-7xPS),考虑到收入增速及EBITAMargin差异,我们给予云计算业务FY20242xPS估值。考虑到阿里巴巴集团其他业务尚未拆分上市,中性假设下,我们暂时仅考虑蚂蚁集团投资价值及现金估值,不考虑其他业务的估值,依此我们维持公司FY2024美股目标价146美元/ADR、港股目标价142港元/股,维持公司港股及美股“买入”评级。

推荐内容