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人行在去年11月宣布12月5日全面降準25個基點,估計可釋放約5000億元人民幣的長期流動性。另一方面,截至11月20日,1年期LPR(貸款市場報價利率)報3.65%,年內累計已下行15個基點,5年期以上LPR為4.3%,年內累計降幅達35個基點。

中金公司首席經濟學家彭文生總結說,近期房地產供需政策頻出,全面降準對上述政策的落地見效將起到助推作用。從供需政策看,「金融16條」明確對國有、民營等各類房企一視同仁,「第二支箭」更直接面向融資困難的民企,而降準更為銀行發力提供基礎,展現政策對解決民企信用問題和穩定宏觀經濟的主動堅決態度。

需求端政策方面,部分熱點城市在去年11月以來,已在「房住不炒」基調下進一步對限購、限貸政策進行調整,未來更多熱點二線城市或推出類似的需求支持政策,加上降準操作將使需求端政策更好地發揮效用,進而與供給端政策形成合力,引導市場預期和基本面的修復企穩。

提供流動性 壓抑利率增長

申萬宏源證券首席宏觀分析師秦泰提醒,人行或繼續「中性偏鬆」的政策環境,今年全年預計有100個基點的降準空間。他續稱,降準操作不僅帶來長期流動性,亦可能起到置換MLF(中期借貸便利)的作用,並有望成為引導LPR繼續下行的先決條件,「2023年5年期以上LPR或有30至50個基點的下行空間」。

上海中原地產市場分析師盧文曦強調,目前LPR報價已處歷史低位,且全國有逾20個城市的LPR報價已低於4.1%,鑒於人行多次重申「不搞大水漫灌」,未來貨幣政策將保持穩定,預計LPR雖然仍有下行空間,但下行的幅度或有限。他解釋,目前中央在樓市政策方面給予各地較大的彈性空間,市場調控也更講究「因城施策、一城一策」,綜合不同城市樓市分化等因素判斷,一線和強二線城市政策鬆動的可能性相對較低,但隨着未來LPR的調降,此類城市政策亦可能適度寬鬆。

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