文 | 刘振涛

(资料图)

在买基金的时候，通常会听到“债券基金的风险要小于股票基金”这句话。但是，并不是所有的债券基金都比股票基金稳定，当踩雷债券基金后，净值跌幅甚至比股票基金还高。

在基金市场中，金鹰基金旗下的“金鹰添荣纯债债券”基金就是典型的代表。

据天天基金网数据，截至2022年9月9日，金鹰添荣纯债债券A2022年以来净值累计跌幅达11.52%；金鹰添荣纯债债券C2022年以来净值累计跌幅达22.86%，是目前市场上排名倒数第一的债券基金。

与该基金2022以来净值累计下跌幅度同样可怕的是，金鹰添荣纯债债券近期以来下跌的时长。

天天基金网数据显示，2022年5月30日-9月9日，3个多月时间，共计74个交易日，金鹰添荣纯债债券的基金净值全部在下跌，没有一天是上涨的。其中，8月22日当天，该基金净值跌幅高达6.08%，比股票基金一日的跌幅都大。目前，金鹰添荣纯债债券是2022年以来市场跌幅最久的基金。

（下跌时间部分截图）

该基金长期以来的基金下跌，恐怕与基金的规模有很大关系。

资料显示，金鹰添荣纯债债券成立发行于2017年2月24日，成立初募集份额为2亿份，募集资金2亿元。持有人结构数据显示，金鹰添荣纯债债券其实是一只为机构投资者专门设立的基金，绝大部分持有人都是机构。

可以看到，从2017年6月30日至2020年6月30日，3年时间里，机构投资者持有占比达到99%以上，个人投资者持有比例不足1%。

2020年6月30日末数据显示，在2020年上半年，机构投资者加仓增加了投资，总份额一度达到16.57亿份，而个人投资者仅占比0.04%。

此后，在2020年下半年，机构投资者选择了清仓，直接赎回了所有份额，个人投资者中占比成了100%，仅剩余份额100万份左右。

而在2021年上半年，机构投资者又选择了买入，再次持有占比达99.14%，但是金鹰添荣纯债债券的规模已经上不去了，只有5000万份。

2021年下半年开始，机构投资者再次选择抛弃金鹰添荣纯债债券基金，只剩下个人投资者在挣扎。

金鹰添荣纯债债券基金2022年中期报告显示，截至2022年6月30日末，该基金的总份额仅为26.7万份左右，其中金鹰添荣纯债债券A仅为26.73万份，金鹰添荣纯债债券C仅29.48份。该基金的净资产仅剩余26.52万元。这比A股的大部分散户的资金都少。

并且在基金中报中，金鹰基金也表示，“本基金已经超过20个工作日持有人不足200人，并且已经超过60个交易日资产低于5000万元。” 金鹰添荣纯债债券基金已经触及了清盘条件，随时可能面临被清盘的风险。

由于金鹰添荣纯债债券的规模实在太小，只能将剩余的资金集中投资于某些债券上。

数据显示，截至2022年6月30日，金鹰添荣纯债债券将97.53%的资金都投资于“国开1802”和“22国债09”两只债券上。

由于金鹰添荣纯债债券的大部分资金都集中于两只债券上，两只债券些许的波动，都会导致该基金净值的波动。

数据显示，22国债09在2022年4月27日上市，至今累计涨幅仅0.21%，大部分时间市场价格都低于面值100元；另一只国开1802债券2022年以来累计也是下跌，跌幅为0.44%。

所以，金鹰添荣纯债债券年内表现十分差，净值跌幅较大。

其实对于规模小的迷你基金来说，除非在市场特别好的情况下，债券大涨，才可能有超额的收益，否则将大幅落后于市场同类。

其实对于规模小的迷你基金来说，除非在市场特别好的情况下，债券大涨，才可能有超额的收益，否则将远远大幅落后于市场同类。

金鹰添荣纯债债券如此糟糕的表现，也是让基民投资者很上火。在基金社区，有基民吐槽，“这真是个人才，债券基金每天都绿，一般人真做不到。”还有基民吐槽表示，“兄弟们，我跌麻了，我已经亏了10.36%，牛不牛，这只基金敢涨一分钱都算我输。”

对于这只连跌74天的金鹰添荣纯债债券基金，你怎么看呢？