旅游消费需求于疫后反弹力强，对整体消费更具明显支持作用，纵使大市现受困内地经济增速放缓而受压，预期旅游相关板块于今年余下时间仍具较佳抗跌力。随着市场炒完暑假概念，相关股份或先行唞气，但步入9月料可受惠资金部署中秋国庆8日“黄金周”假期，旅游平台、航空、濠赌等板块可望再迎炒作，不妨吼实并于近期低位部署。
内地7月主要经济指标增速放缓兼差过预期，导致市场对内地经济展望进一步悲观，尤其上月内需消费增长更于经济“三头马车”中表现最差及远逊预期。不过，由于正值暑假旺季，内地出行需求旺盛，国统局官员表示，暑期旅游带动内地交通、住宿、餐饮等服务零售额增长较快，对消费支撑作用明显。言论反映今年内地迎来复常后首个暑假旅游旺季，所释出的消费力强劲，旅游消费主题于部署上实值得多作关注。今年，内地国庆中秋长假期将会连达8天，加上国家早前恢复出境团队游第三批名单，当中包括日韩等热门国家，内地旅游网站同程旅行（780）数据显示，旗下平台中秋国庆机票查询量和预订量大幅增长，线路查询量倍增，出境游查询量更增长超过4倍，反映民众出游的火热行程得以延续。
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7月民航客运量创新高
光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，内地两大旅游平台同程旅行及携程（9961）下半年走势均相对可看好，因即使内地上半年消费复苏力度较弱，但当中旅游消费复苏理想，他预期下半年行业理想气氛可望维持，而由于行业属周期性，相信“十一”国庆长假对平台业绩具进一步帮助，加上平台于业务面上“集大成”，“机票+酒店”业务可得益于旅业显著复苏。两大平台中，会较倾向于携程，因季度复苏步伐理想，且集团亦投放相当资源于不同平台作推广。
香港股票分析师协会理事连敬涵指出，同程及携程近期受累市况见调整压力，但料大市跌定后走势会向好，因两者受港股影响不大，且内地服务业复苏表现较工业为佳，展望配合利好因素包括中秋国庆长假、内地复批出境团，以及国际航班量增加，将有利出游行情。基于携程的国外游业务较多，会相对看好，惟强调现市况偏弱下，可先忍手观望。
内地航班运力方面，中国民航局称，暑期出行需求旺盛推动上月民航客运规模创月度历史新高，期内完成旅客运输量6242.8万人次，按年增长83.7%，较2019年同期增长5.3%，创民航月度历史高。
伍礼贤说，内地三大中资航空股近期面对油价走高及人民币下跌等因素而偏弱，但行业受惠运力明显改善，复苏进展理想，尤其各大航企6月运力已回复到疫前70%以上，甚或逾90%水平，预期下半年行业动力可维持，在核心基本面复苏下相信可抵销油价及汇价利淡，带动板块走势。板块中看好南航（1055），因集团上半年运力已恢复至疫前80%，且中期亏损收窄幅度相比另外两大中资航企理想，加上5月曾配股，使资金较充裕，同时可减低市场对集团再配股集资的忧虑，对复苏有利。另一边厢，本地航空龙头国泰（293）半年成功扭亏，推动股价探顶。伍礼贤提到，因本地航空业复苏进程比内地来得早，故国泰前景正面，料股价未必大幅回落，更相对以往股价存大折让，认为可作中长线部署。
连敬涵则吁若吸纳国泰，可稍作观望，因现市况不稳对该股构成压力。至于三大中资航企中，他会较看好国航（753），因集团具较多国际航线，料可最受惠内地国际航班增加。
专家对濠赌股看法现分歧
不过，相对上，对于另一热门旅游板块濠赌股，连敬涵则看法“中性”，指行业复苏利好已反映，并欠缺新消息刺激。另疫后通关以来，高消费客群相信早已到访澳门，并转往长线游，故现有访澳旅客消费力不高下，将影响行业贵宾厅收入提升。
相对上，伍礼贤对濠赌股看法正面，认为当地上半年赌收表现理想，并指澳门行政长官贺一诚预计今年赌收可达1800亿澳门元，为疫情前的45%，显示当地赌收及旅客恢复步伐平稳。板块中看好金沙（1928），因入境旅客上升利好中场业务表现，而金沙于业内中场佔比较高，令值博率高，加上旗下伦敦人于5月开幕，料可凭新元素吸引游客。
近期，同具旅游概念的新秀丽（1910）公布半年多赚1.7倍后，逆市冲上逾3年高位。伍礼贤说，新秀丽基本面良好，受惠欧美休闲消费复苏步伐理想，后续要再观望内地消费复苏能否为其构成双引擎，惟现价已处高位，加上大市偏弱，可待回落再行吸纳。
精选旅游股
携程料续跑赢大市
今年上半年，内地出游人次约23.84亿，按年增长63.9%，配合7月内地旅游需求强劲，被压抑的需求获显著释放，一度刺激携程集团（9961）H股股价持续上探至历史高位330元。其后该股走势虽随大市调整，但其主打“机票+酒店”业务，加上受惠中秋国庆“黄金周”长假达8天、内地复办出境团，以及内地国际航班恢复，均料可推动携程今年余下时间续跑赢大市，近日回吐不失为吸纳机会。
携程今年首季成功扭亏为盈，赚33.75亿元人民币，相对上年同期则蚀9.89亿元人民币；期内营业额已超过2019年疫情前同期水平达92.11亿元人民币，升124%。展望上，大行均对集团前景看法乐观。
美银指出，预测携程第二季业绩将超过疫情前水平，并表示管理层认为由于今年为疫后重开后的第一个暑假，并预计家庭度假受压抑需求将获释放，第三季的强劲势头可能会持续，将目标价由361元上调至385元，维持“买入”评级。
金沙憧憬复派息
金沙中国（1928）本月持续向下，月内已累跌12%以上。不过，濠赌股自去年底起受惠炒疫后复苏，股价于今年内已累积一定升幅，金沙作为龙头走势更高居不下。即使该股近期调整，走势上仍处于年初经抽高后所筑起的大型横行平台，相信近期调整因市况偏淡及消化利好而见回吐。
基本面上，金沙上半年中期亏转盈赚1.75亿美元，再者访澳旅客回稳步伐理想，预期该股于第三季将可乘中秋国庆“黄金周”长假而再度落镬。另外，同业银娱（027）于濠赌股中率先恢复派股息，而金沙作为龙头之一同具复派息憧憬，可多作跟进。
今年7及8月作为复常后的首个暑假，内地民众出游情绪高涨，澳门当局指，7月入境旅客共275.95万人次，按月增加24.9%；按年更升281.8倍。预期在访澳旅客量持续强劲下，金沙经营状况可随之水涨船高。滙证指，夏季客流量增加，加上贵宾厅赢率提升，均有助博彩收入改善，并以金沙作为首选股之一，予“买入”评级。
南航复苏步伐理想
内地三大航企早前齐发盈警，显示疫后复常下仍未能扭亏，惟预期上半年亏损可大幅收窄，相信随着内地出游市场火热，加上多项政策举措为旅游市场快马加鞭，预期内地航企离重新实现盈利的时间不远。其中，南方航空（1055）上半年亏损大幅收窄约70%，复苏步伐理想，预期受惠内地航空业下半年加快复苏的基本面，可迎来一定反弹。
星展指出，南航复苏步伐领先其他内地航企，并相信其于国内航线和区域市场的优势地位，可助其客运量较其他竞争对手提前恢复，虽将目标价由7元下调至5.6元，以反映国际航线客量复苏未如预期及股份摊薄的因素，但仍以其为内地航空股首选，并对集团盈利前景保持乐观态度，料中期盈利能跑赢同业，重申“买入”评级。
国泰获大摩唱好
国泰航空（293）近月股价表现势如破竹，自6月起开始回稳上探，于上月中发盈喜料半年转赚后更以大阳烛炒上，并企稳于所有平均线之上，公布业绩后股价续于近期高位反覆。预期集团后市将受惠于强劲的旅游需求，于今年余下时间维持稳健的营运表现，有望推动资金流入并有利股价表现，不妨吼实。
今年上半年，国泰扭亏赚42.68亿元，相对上年同期为蚀49.99亿元；期内收入435.93亿元，按年增1.35倍，其中客运收益增长逾12.2倍至275.63亿元。
大摩认为，国泰的盈利增长周期未见顶，因未来4至6个季度，本港航空客运市场供应仍短缺，料乘客收益率将由现水平回复正常、客运力提升、来自国航（753）的投资收益改善，皆支持国泰利润率上升，将目标价由10.7元上调至12元，维持“增持”评级。
新秀丽欧美市场稳健
受惠全球旅游复苏势头明朗，新秀丽（1910）凭其主营行李箱及旅游配件的龙头地位，年内股价反覆上探，加上上半年业绩亮眼，带动股价冲上3年高，今年共计已累升33.82%。从上半年业绩上看，新秀丽于美国及欧洲市场维持韧性，表现稳健，而亚洲市场增长势头亦持续理想；预期旅游需求保持强劲下，将可续推动公司下半年业务显著增长，不妨逢回收集。
新秀丽中期录纯利1.53亿美元，按年增1.7倍。公司并表示，鉴于销售淨额持续复苏及盈利能力显著上升，拟于2024年恢复年度现金分派。大和指，集团的所有品牌、地区表现理想，而经调整EBITDA利润率续胜预期，料第四季将达20%。另公司亦重申有意于2024年恢复现金股息，故上调其2023至25年的核心每股盈测3至12%，重申“买入”评级，目标价由34元上调至36元。
财金解码 本报记者
原标题：国庆出 行需求旺 旅游股 趁低吸｜财金解码
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